真实目的是为了"资产证券化"股票线上配资平台，贯彻轻资产战略。
五星酒店丽思卡尔顿（The Ritz-Carlton），也被摆上"货架"了。
中国金茂旗下的上海金茂投资管理集团有限公司于 2025 年 11 月 21 日公告，拟通过北京产权交易所挂牌出售其持有的金茂（三亚）旅业有限公司 100% 股权，底价 22.65 亿元。
这家公司主要持有的核心资产，便是位于三亚亚龙湾畔的丽思卡尔顿酒店。
截至 2025 年 8 月 31 日，该标的公司实现营业收入约 2.36 亿元，净利润 3777.99 万元。按此估算，22.65 亿元的挂牌底价对应约 60 倍静态市盈率。这一价格虽不便宜，但丽思卡尔顿品牌和亚龙湾地理位置确实具有稀缺性。
这并非中国金茂在三亚高端酒店市场的首次撤退。2024 年底，金茂已将同一区域的三亚希尔顿酒店以 18.49 亿元售出。不过，与资产甩卖的出售性质不同，这次交易选择产权交易所公开挂牌，真实目的是为了"资产证券化"，贯彻轻资产战略。
如果将丽思卡尔顿酒店比喻为一头能稳定产奶的优质奶牛的话，"过去开发商喜欢圈养自己的‘名贵奶牛’来装点门面，但现在市场变了，他们更倾向于把牛卖了，换成现金去买更多能快速产奶的‘乳牛群’（高周转项目），或者干脆去帮别人养牛（轻资产输出）。这次挂牌，就是这种思维转变的经典案例。"一位不动产投资人如此向我解读。
丽思卡尔顿，奢华酒店的传奇
丽思卡尔顿的名字，本身就承载着奢华酒店业的传奇。
其创立可追溯至瑞士酒店业巨擘恺撒 · 里兹（César Ritz）先生，他被誉为"豪华酒店之父"。这位出生于瑞士一个小村庄的酒店传奇人物，十五岁初次在酒店当配酒服务生时，已逐渐展现出对酒店的喜爱。
后来他只身一人到法国打拼，在那个动荡的时代，他跌跌撞撞做过很多份工作，包括擦鞋、送货、看门 …… 后来回到酒店的他，终于找到了属于自己的职业路，不到 20 岁，就当上了酒店经理并迅速创立了属于自己的酒店品牌——巴黎丽思酒店。
1927 年，第一家波士顿丽思卡尔顿酒店的开业，将欧洲的奢华基因带入北美，迅速成为政要名流的下榻之所。它的座右铭"我们以绅士淑女的态度为绅士淑女们忠诚服务"也在业界被传为经典，也成为了酒店业的最高标准。
1983 年，丽思卡尔顿酒店有限责任公司的成立标志着品牌进入现代扩张期。短短数年，酒店数量迅速增长。
一次决定性转折点发生在 1995 年及 1998 年，万豪国际集团先后收购丽思卡尔顿酒店公司 49% 及 99% 股份。借助万豪庞大的全球预订系统、分销网络和采购体系，丽思卡尔顿实现了前所未有的全球扩张。
2000 年起，品牌不再局限于传统酒店，相继推出丽思卡尔顿公寓、目的地俱乐部，甚至豪华游艇系列，拓展了奢华生活方式的边界。
目前，丽思卡尔顿酒店在全球 36 个国家和地区运营超过 122 家酒店，中国共有 15 家分布于 13 个城市。
而本文主角，位于三亚亚龙湾丽思卡尔顿酒店则于 2008 年开业，是丽思卡尔顿品牌在中国较早布局的度假奢华酒店之一。该酒店拥有 446 间豪华客房、套房和带独立泳池的私家别墅。
过去一年，该酒店经营基本面较为稳健。2024 年，该酒店实际控制公司实现营业收入约 3.1 亿元，净利润 5793.33 万元。
细化到 2025 年上半年，该酒店平均入住率为 80.5%，2024 年同期为 69.3%；每间房收益 1654 元，同比增长 3.25%，其平均房价为 2054 元，同比下降 11.16%。
去年还卖了三亚希尔顿
再介绍一下卖方背景——中国金茂作为此次交易的出售方，主营业务涵盖物业开发、商务租赁、零售商业运营和酒店经营。
2025 年中期报告显示，公司实现营业收入 251.13 亿元，同比增长 14.28%；归母净利润 10.9 亿元，同比增长 7.93%。这一业绩属于在行业整体承压的背景下实现了逆势增长。
从酒店业务来看，2025 年中期，中国金茂的酒店经营收入在整体业务中占比仅 3%，相比 2024 年同期，营收同比下降了 12%。
中国金茂目前持有六家酒店资产，包括上海金茂君悦大酒店、金茂深圳 JW 万豪酒店、南京威斯汀大酒店等。
其中，三亚亚龙湾丽思卡尔顿酒店收益最高，2025 年上半年每间房收益达到 1654 元，而上海金茂君悦大酒店为 1038 元，长沙梅溪湖金茂豪华精选酒店最低，仅 453 元。
针对此次交易，中国金茂明确表示，此次出售目的为 "资产证券化" ，旨在优化资产负债表、压降负债，而非单纯现金流压力。
这也代表着该交易远不止是普通的"卖酒店救急"，而是将原本庞大、难以流动的酒店资产变为流动性更高、易于交易的金融产品。
实际上这是中国金茂轻资产转型战略的延续：2024 年底，其已以约 18.49 亿元出售了三亚希尔顿酒店，受让方是海南骊驰咨询有限公司。
五星级酒店金茂三亚希尔顿酒店于 2006 年开业，拥有 492 间客房。根据当时中国金茂发布的公告，出售主要原因有二：
第一个是资产更新需求。三亚希尔顿酒店运营已近 20 年，装修及设施较为陈旧，未来需持续投入改造资金。
第二个是财务优化。在当时的市场环境下，出售是"以合理价格实现酒店整体销售的良机"，可回笼资金优化财务状况和营运资金，并寻找新投资机会。
实际上，走过行业至暗期的中国金茂正在努力调整姿态。在今年的中期业绩发布会上，金茂董事会主席陶天海表示，2023 年到 2024 年，公司完成了活下来的目标。从今年开始，正式迈入"活得好"阶段。中国金茂未来的战略是"从活下来—活得好—活出彩三步走规划"。
为了加速向轻资产运营转型，中国金茂在酒店业务板块将重点打造金茂璞修、金茂隐逸和金茂嘉悦三大产品线，覆盖高端度假、城市度假、商务酒店等不同细分赛道。
近几年，酒店行业资产交易活跃
当前，各路卖家变卖酒店资产的原因众多，但核心主要有两处：
一，过去，许多豪华酒店是房企为获取土地或提升项目价值而建的"配套"。如今房地产行业深度调整，房企面临巨大的债务与现金流压力，不得不变卖资产偿债。
二，高端酒店本身也面临巨大的经营挑战。高端酒店建造成本高、运营要求高，在消费者更注重性价比的趋势下，高端酒店的餐饮、会议等传统收入来源受到冲击。
因此，资本家们将旗下占据优质区位、易于变现的高端酒店资产摆上"货架"已经成为了趋势。这也造成了近几年酒店行业资产交易的活跃。
除了中国金茂一年内的 2 次出售外，最近的还包括 12 月 1 日的消息：香港富豪郑家纯正在为家族旗下瑰丽酒店集团（Rosewood Hotel Group）的物业物色买家，以应对新世界发展面临的严峻流动性挑战。目前郑氏家族已与一些公司洽谈出售该奢华酒店部分资产的可能性，磋商尚处于初步阶段。
2024 年，也有多笔关于高端酒店的出售案例：
2024 年 11 月 22 日，成都希顿国际酒店以 8.51 亿元拍价，拍卖方为成都乔治希顿房地产开发有限公司。据悉该酒店此前已流拍 3 次，起拍价从 10.5 亿元逐步下调；酒店仍正常营业，但业主方已破产。
2024 年 11 月 21 日，碧桂园旗下佛山希尔顿酒店以约 15 亿元出售。该酒店位于佛山新城 CBD，建筑面积约 15.2 万㎡，拥有 600 间客房，为碧桂园资产盘整的一部分。
自 2023 年以来，碧桂园加大了资产处置的力度。当时，佛山碧桂园美爵酒店、碧桂园三亚郡 · 云海酒店及茂名碧桂园凤凰酒店，也出现在待售名单中。
跨界资产"抄底"案例也频出。
2024 年 12 月 17 日，黄山屯溪利港喜来登酒店以 1.65 亿元起拍价，竞买方是黄山旅游。该项目为未完工的高星酒店，评估价约 2.95 亿元，起拍价仅约 1.65 亿元，黄山旅游拟"抄底"获取酒店资产。
2022 年以来，市场上还出现过香水湾万豪度假酒店、清水湾碧桂园希尔顿逸林酒店、清水湾莱佛士度假酒店、上海中粮海景壹号公寓、北京金茂威斯汀大酒店等高端酒店出售消息。报道指出，有些高端酒店交易背后多有"煤老板"参与，反映出能源行业资金向酒店资产配置的趋势。
房企的资金回笼、项目的流拍、跨界资本的"抄底" …… 这些现象共同折射出酒店行业所处的深度调整期股票线上配资平台，也昭示着一个资产重新配置的活跃阶段已到来。
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